来源：雪球App，作者： 乐观好奇的阿锋，（https://xueqiu.com/1397896769/304696841）
影响股价的因素很复杂。讨论影响股价的因素之前，需要首先划定看待股价的时间维度，时间维度不同，影响股价的主导因素也不同。
如果从几天、几个月的短期维度看股价，影响股价的因素就非常复杂，例如每天的资金流向、突发事件、大股东增减持行为、股票增发回购、大盘环境、市场风格、基本面因素、市场预期等都对每天的股价波动有影响，而且这些因素之间还会相互影响，因此想通过分析这些因素来短期准确预测股价走向是无法实现的，这是短期无法准确预测股价的底层逻辑，想清楚了这个底层逻辑，我们就会及时从预测短期股价的游戏中解脱出来，彻底抛弃短线炒股模式。
如果从3-5年的中期维度看股价，影响股价的因素就减少了许多。从我个人的经验总结看，影响中期股价走向的因素主要包括：大盘环境、估值、市场预期、基本面和市场风格五大因素。可是许多初级价值投资学习者往往容易只关注公司的基本面，简单认为，基本面变好股价就会上涨，基本面变差，股价就会下跌，其实这是典型的错误观点，我们举例说明。
比如，贵州茅台2018年和2019年的净利润分别同比增长了30%和17.1%，可是股价2018年下跌了-15.4%，而2019年却上涨了100%。2018年股价下跌的原因是受大盘环境影响，整个一年大盘处于下跌趋势，茅台的估值从38杀到22。可见这一年大盘环境和估值因素影响了茅台股价的走向。
又比如，陕西煤业，2023年净利润下跌了-39.7%，但股价却上涨了26.9%，今年上半年，净利润同比下降-8.8%，可是股价仍然继续上涨了12%。导致股价上涨的主要因素是市场风格，当前市场偏好高股息资产，而陕西煤业的股息率7%以上，显然容易得到大资金的偏好和抱团。
再比如，山西汾酒，今年上半年的业绩非常亮眼，净利润同比上涨24%，营收同比上涨20%，可是它的股价今年下跌了-33%，股价下跌的原因主要是市场预期导致，市场预期认为尽管今年上半年的业绩能正常释放，但前几年给经销商压库存，未来1-2年需要消化库存，后续季度的业绩必然会下跌，由于这个预期存在，股价先跌为敬。
可见，从中期维度看，基本面、估值、大盘环境、市场预期和市场风格都对股价有重大影响，而且这些因素之间同样会相互影响。基本面变好，股价未必涨，基本面变差，股价未必跌，这一点对于价值投资初学者而言非常不容易理解。其实除基本面因素外，所处的大盘环境是牛市还是熊市，当前的估值是高还是低，股票代表的公司是否符合当前的市场炒作风格，市场对未来1-2年的公司业绩释放预期是否正向还是负向，这些都对股价产生重大影响。
如果从长期10年、20年的维度看待股价，那么影响股价的因素就非常少了，基本上股价的长期走向只与基本面相关，而且股价的年均复合增长率与股票的长期净资产收益率（ROE）基本一致。因为从长期的维度看，估值上升和下降因素相互抵消，正面的市场风格和市场预期和负面的市场风格和市场预期同样也会相互抵消。因此，长期持股模式里，影响股价的因素最少，盈利的确定性最强。只要确保公司在10年、20年的长周期里，其净利润能持续增长，公司的ROE能维持稳定，其业绩的增长必然会推动股价上涨。当然，公司股价每年上涨的节奏无法预测，但最终上涨的幅度跟业绩上涨的幅度会基本相当，这就是长期持股能够确保盈利的底层逻辑。
从影响股价的影响因素可知，我们应该彻底抛弃短期炒股模式，这纯粹是一种没有胜算的博弈模式。小资金阶段，先期可以聚焦于中期持股模式，追求戴维斯双击，实现小资金的快速积累。等到了大资金阶段，就需要过度到长期持股模式，追求盈利的确定性。这就是市场上的投资大佬往往喜欢长期投资模式的原因，他们通常都是最初依靠中期持股模式积累到大资金后，再转到长期持股模式确保盈利的确定性。